То есть даже при отсутствии НДС спред прОцентов в двадцать был бы привлекателен?

Просто у вас государство ндсом удерживает людей от таких вложений. А в России отменили несколько лет назад.
Государство пытается отжать денюх с каждого чиха. Все остальные инструменты накоплений государству выгодны, кроме золота. От того что у тебя дома лежат слитки оно ничего не имеет. Вот и пытается стричь с лохов, которые этого не понимают.